الركود قادم في عام 2023.. هذا ما يعتقده الاقتصاديون
يتوقع الاقتصاديون الأمريكيون حدوث ركود قادم منذ أشهر حتى الآن، ويرى معظمهم أنه سيبدأ في أوائل العام المقبل، سواء كان عميقاً أم ضحلاً، طويلاً أم قصيراً، فهو مطروح للنقاش، لكن فكرة أن الاقتصاد يمر بفترة من الانكماش هي إلى حد كبير وجهة نظر إجماع بين الاقتصاديين.
مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في Moody’s Analytics قال: “تاريخياً، عندما يكون لديك تضخم مرتفع، ويقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة لقمع التضخم، يؤدي ذلك إلى انكماش أو ركود.. وهذا يحدث دائماً.. سيناريو الانهاك الكلاسيكي الذي يؤدي إلى الركود.. لقد رأينا هذه القصة من قبل، وعندما يرتفع التضخم ويستجيب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن طريق رفع أسعار الفائدة، فإن الاقتصاد في النهاية يخضع لوزن أسعار الفائدة المرتفعة”.
يُعتبر زاندي من أقلية الاقتصاديين الذين يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تجنب الركود القادم عن طريق رفع أسعار الفائدة لفترة كافية لتجنب سحق النمو، لكنه قال: “إن التوقعات كبيرة في أن الاقتصاد سيصاب بالإغماء.. عادة ما تتسلل فترات الركود إلينا”. وأضاف: “لا يتحدث الرؤساء التنفيذيون أبداً عن فترات الركود.. الآن يبدو أن الرؤساء التنفيذيين يسقطون على أنفسهم ليقولوا إننا نقع في ركود.. كل شخص في التلفاز يقول الركود.. كل اقتصادي يقول الركود.. لم أرَ شيئاً كهذا من قبل”.
ومن المفارقات أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعمل على تباطؤ الاقتصاد، بعد أن جاء لإنقاذ آخر فترتين من فترات الانكماش الاقتصادي، وساعد البنك المركزي في تحفيز الإقراض من خلال خفض أسعار الفائدة إلى الصفر، وعزز سيولة السوق من خلال إضافة تريليونات الدولارات من الأصول إلى ميزانيته العمومية، وهي الآن بصدد فك هذه الميزانية العمومية، وقد رفعت أسعار الفائدة بسرعة من الصفر في مارس/ آذار إلى نطاق من 4.25% إلى 4.5% هذا الشهر.
لكن في فترة الركودين الأخيرين، لم يكن صانعو السياسة بحاجة إلى القلق بشأن تأثير التضخم المرتفع على القوة الشرائية للمستهلكين أو الشركات، والتسلل عبر الاقتصاد من خلال سلسلة التوريد وارتفاع الأجور.
يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن معركة جادة مع التضخم، وتتوقع زيادات إضافية في أسعار الفائدة، تصل إلى حوالي 5.1% بحلول أوائل العام المقبل، ويتوقع الاقتصاديون أنها قد تحافظ على تلك المعدلات المرتفعة للسيطرة على التضخم، وقد أثرت هذه المعدلات المرتفعة بالفعل على سوق الإسكان، حيث انخفضت مبيعات المنازل بنسبة 35.4% عن العام الماضي في نوفمبر/ تشرين الثاني، وهو الشهر العاشر على التوالي من التراجع.
يقترب معدل الرهن العقاري لمدة 30 عاماً من 7%، وكان التضخم الاستهلاكي لا يزال يسير بمعدل سنوي حار 7.1 في المائة في تشرين الثاني (نوفمبر).
الركود الاقتصادي طويل الأمد يؤثر بشكل كبير على الاقتصاد ويستمر عادة ربعين أو أكثر، ويدرس المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، وهو الحكم في حالات الركود، مدى عمق التباطؤ، ومدى انتشاره ومدة استمراره.
ديان سونك، كبيرة الاقتصاديين في شركة KPMG تقول: “آمل أن تكون واحدة قصيرة، ضحلة، ولكن آمل أن تكون الينابيع أبدية.. النبأ السار هو أننا يجب أن نكون قادرين على التعافي منه بسرعة.. لدينا ميزانيات جيدة، ويمكنك الحصول على رد على معدلات الفائدة المنخفضة مجرد أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في التيسير.. إن حالات الركود التي يسببها بنك الاحتياطي الفيدرالي ليست ركوداً في الميزانية العمومية”.
تُظهر أحدث التوقعات الاقتصادية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن الاقتصاد ينمو بمعدل 0.5% في عام 2023، ولا يتوقع حدوث ركود.
انعكاس بنك الاحتياطي الفيدرالي؟..
من غير الواضح إلى متى سيتمكن صانعو السياسة من الاحتفاظ بأسعار الفائدة عند مستويات عالية، ويتوقع المتداولون في سوق العقود الآجلة أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2023، وفي توقعاته الخاصة، يُظهر البنك المركزي تخفيضات في أسعار الفائدة بدءاً من عام 2024، في حين أن احتمالية حدوث الركود القادم ما زالت تلوح في الأفق لبعض الوقت، فقد فشل الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن في إبطاء التوظيف وتهدئة الاقتصاد من خلال سوق العمل، لكن إعلانات التسريح تتصاعد، ويرى بعض الاقتصاديين احتمال حدوث انخفاض في التوظيف العام المقبل.
